在我國，融資租賃交易規(guī)模因銀行系金融租賃公司的貢獻而迅速增長。但我們同時發(fā)現(xiàn)，銀行系租賃公司的業(yè)務(wù)形式中，直接租賃與售后回租比例失調(diào)比較嚴重。這在中國融資租賃業(yè)重新勃興之時，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點問題之一。其原因何在？從事回租業(yè)務(wù)，有錯嗎？
回租比例過高
從2007年中國銀行業(yè)進入融資租賃業(yè)開始，售后回租就成為銀行系租賃公司基本的業(yè)務(wù)模式，直接租賃的占比非常低。
2010年，金融租賃公司（銀行系租賃公司9家，占資產(chǎn)規(guī)模80%左右）租賃投放金額為2048億元，其中直租項目投放金額只有718億元；2011年，租賃投放金額為2907.82億元，其中直租項目投放金額為1010.08億元。直租投放金額占比只有1/3左右。
而在外資融資租賃公司和內(nèi)資試點融資租賃公司中，雖然沒有準確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但根據(jù)筆者的觀察，對于大多數(shù)這類租賃公司而言，則還是以直接融資租賃交易形式為主要業(yè)務(wù)模式。
原因何在？
導(dǎo)致金融租賃公司回租比例過高的原因，可歸為三方面。
第一，金融租賃公司自身的原因。一是售后回租的操作方法更接近銀行借貸，銀行類出租人對于這樣的操作更為熟悉。承租企業(yè)以已有設(shè)備做租賃融資，則租賃公司的業(yè)務(wù)人員根本不需要控制和把握買賣合同，對從業(yè)人員租賃專業(yè)技能的要求相對較低。銀行系出租公司都是最近幾年才發(fā)展起來的，因此做售后回租更為便利。二是銀行系租賃公司對規(guī)模效應(yīng)的要求相對較高，對單筆利潤的要求不高，售后回租成交速度較快。銀行類出租人成立之初，需要在短期之內(nèi)占領(lǐng)市場，形成企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模時，售后回租就成為了首選。
第二，宏觀經(jīng)濟形勢推動。由于近幾年國際經(jīng)濟形勢惡化，最近兩年國內(nèi)貨幣政策又逐步收緊，很多企業(yè)缺乏流動資金。銀行類出租人這幾年在運用售后回租時，存在著以解決承租人流動資金問題的現(xiàn)象。若嚴格地按照會計制度的規(guī)范，無論是售后回租，還是直接租賃，都應(yīng)是中長期的融資。所以，以解決流動資金需求為目的的短期售后回租，不排除有擦邊球的特性。
第三，金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管過細的結(jié)果。商業(yè)銀行是否可以做融資租賃業(yè)務(wù)？金融租賃公司是否可以發(fā)放貸款？從最早實施分業(yè)監(jiān)管的美國的實踐來看，在美國融資租賃產(chǎn)生后不久，也就放松了對商業(yè)銀行從事融資租賃業(yè)務(wù)的準入；而美國各類融資租賃公司，包括銀行附屬的租賃公司，盡管融資租賃是其主營業(yè)務(wù)，但在承租企業(yè)需要配套流動資金時，也同時會提供短期貸款。而我國現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營監(jiān)管原則，將商業(yè)銀行的信貸融資與金融租賃公司的租賃融資完全割裂。我國的金融租賃公司與融資租賃公司只能做租賃業(yè)務(wù)，而若從事發(fā)放貸款，則有非法經(jīng)營之嫌疑。
而我國現(xiàn)階段企業(yè)對信貸資金需求旺盛，新成立的金融租賃公司又缺乏成熟的融資租賃業(yè)務(wù)能力，在短期內(nèi)還不擅長于做結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜的租賃交易，但放貸款則駕輕就熟。加之中國融資租賃市場法律法規(guī)環(huán)境還存在著諸多相互沖突之處，使得出租人很難開展各種真正意義上的融資租賃方式。于是，銀行類租賃公司為了獲得市場，又不違法經(jīng)營，用租賃融資之名，行信貸融資之實的售后回租，就成為了必然的選擇。
實際上，除了設(shè)備的售后回租基本等于貸款，與此相類似的問題還有，高速公路的融資租賃，實質(zhì)是收費權(quán)質(zhì)押的信貸融資；房地產(chǎn)的融資租賃，實質(zhì)是不動產(chǎn)抵押信貸融資。
回租中的租賃特色
售后回租，今后還可繼續(xù)采用嗎？答案是非?？隙ǖ摹Ｖ皇遣粦?yīng)讓其成為這一行業(yè)唯一的、占統(tǒng)治地位的交易模式。
并且，如何在售后回租中體現(xiàn)出租賃融資的特性，才是問題的關(guān)鍵所在。無論是銀行類出租人自身，還是其監(jiān)管部門，都已經(jīng)意識到這個問題?！安灰讶谫Y租賃做成貸款和銷售，要做出融資租賃業(yè)務(wù)的特色”成為主管部門和各類融資租賃公司的共識。
那么，售后回租中的租賃融資的特色又是什么呢？依然是以設(shè)備資產(chǎn)為交易載體，并且，在確定“出售的金額”時，其數(shù)額不僅可以小于資產(chǎn)的賬面價值，但也有可能大于其賬面價值，即以資產(chǎn)的市價為融資的基礎(chǔ)。進一步而言，結(jié)合融資租賃的另一分類方法，出租人回收的租金中的本金，可以是等于融資額額全額清償?shù)娜谫Y租賃，也可以是小于其融資額的經(jīng)營性租賃。
